用传统理论来看，目前 A股市场出现泡沫这也是不可否认的事实。QFII唱空有它正确的一面。但另外一个方面就是，他们既然在唱空，又为何还要不断申请增加额度？这个问题就值得我们深思了

　　昨天市场上有两则新闻异常引人注目，一则新闻是QFII获得了300亿美元额度投资A股，另外一则新闻就是，前美联储主席艾伦·格林斯潘发出警告：中国股市必将大幅下跌。据报道，格林斯潘本周三（5月23日）在西班牙首都马德里举行的一个电话会议上表示，他非常担心中国股市有一天会出现“大幅缩水”，并称中国股市的近期上涨势头不可能持久下去。　　

　　和格林斯潘论调一致的就是这次获批300亿美元额度的QFI-I。就在不久前，大摩、高盛等国际投行纷纷发表唱空中国股市的言论；而在上周召开的里昂中国论坛上，里昂也透露，QFII在减仓，他们一致认为中国股市已出现泡沫。一边在不断申请增加投资额度，一边又在唱空中国股市，我们该如何解读QFII这种行为？　　

　　“我们应该分两方面来看QFII的言论。首先，我们必须承认中国股市目前确实变成了资金推动型的市场，我们也明白资金推动市场具有不可持续性，股市肯定会有调整的一天。而用传统理论来看，目前A股市场出现泡沫这也是不可否认的事实。QFII唱空有它正确的一面。但另外一个方面就是，他们既然在唱空，又为何还要不断申请增加额度？这个问题就值得我们深思了。”银河证券任承德在接受记者采访时如此提醒投资者。　　

　　任承德表示，我们要警惕QFII这种语言上看空，行为上做多的方式，他们这种行为早在房地产市场已表现得一览无余了。事实上，从前几年开始，大摩等国际投行就纷纷撰文表示，中国房价太高。而就在他们集体唱空中国房地产市场的同时，他们却在不断大手笔进军中国的房地产市场。　　

　　和国际投行进军中国房地产市场有异曲同工之妙的，还有去年瑞银和大摩有关中国工商银行的一场口水战。就在去年工行在香港上市后不久，大摩出了一份看空工行的研究报告，这让当时持有不少工行股份的瑞银颇受打击，随即也出了一份看多工行的研究报告，随后两家为了各自利益口水战不断升级。　　

　　事实上，两家QFII为工行进行口水战并非偶然，翻看QFII进入香港股市的历史，我们就会发现借助研究报告发表言论来达到自己获利目的一直是他们惯用的手段。“这其实跟香港对他们的监管不够严厉有关。在美国由于在这方面监管相当严厉，很少能发生这种事情。”任承德指出。而且这次里昂在会上宣称QFII在减仓，他们也并没有列出确切减仓数据，“所以我怀疑他们的目的就是要唱空中国股市来达到低位建仓的目的。”