次贷危机(subprime crisis)掀起的涟漪再次触动了国际金融市场敏感的神经。

　　11月13日，美国研究机构可靠贷款中心(Center for Responsible Lending，CRL)发布报告说，由于次贷危机中购房者无力偿还抵押贷款而失去住房赎回权的事例正急剧增加，美国全国住房总价值将降低2230亿美元。

　　次贷危机带来的阴霾，在金融机构CEO相继离职、政府以及企业倾资救市等消息出现后，仍然久久不能散去。对于未来，不确定性带来的恐慌与悲观也笼罩在华尔街之上。

　　CEO离职与资产减值

　　不同于4月和8月次贷危机突显时，受牵连的多是直接发放抵押贷款公司，近期受到重挫的多是从抵押贷款公司购买抵押贷款将其证券化的银行机构。

　　11月4日，花旗集团(Citigroup)的董事会主席查克·普林斯(Chuck Prince)因为在10月份遭受80亿~110亿美元的损失而被迫辞职。而在普林斯去职之前一星期，美林(Merrill Lynch)解除了斯坦·奥尼尔(Stan O´Neal)的职务，原因是他的疏忽造成了84亿美元的损失。

　　银行巨头的人事动荡直接引致11月17日道琼斯工业指数降到了9月中旬以来的最低点。同一天，花旗集团(Citigroup)股东向曼哈顿联邦法院提起诉讼，控告集团原首席执行官查尔斯·普林斯及其他数位高管的决策导致集团出现巨额损失。而在此前的11月5日，花旗集团退休金计划参与者亦对该集团提起了诉讼。

　　事实上，目前受到次贷危机影响的远不止花旗集团。早在8月，最早陷入次贷危机的贝尔斯登(Bear Stearns)解除了联席总裁沃伦·斯佩克的职务。此外，最近几个月来美国银行、苏格兰皇家银行、法国农业信贷银行、瑞士银行等美欧金融巨头都有固定收益主管离职，原因均是次贷危机引发的信贷动荡令CDO(Collateralized Debt Obligotion，担保债权凭证)价值严重缩水，财务状况堪忧。

　　两大世界级金融机构CEO相继离职下台，成为次贷危机以来又一次标志性事件。而各个金融机构公布的与次贷有关的财务数据同时令人们意识到危机可能比预想的要糟得多。

　　多家公司三季度成绩单更是满目疮痍，而四季度以及未来一段时期次贷危机的影响可能仍会持续。

　　花旗集团尽管已在三季度计提了高达65亿美元的与次贷相关资产损失，但仍宣布还要进行80亿美元到110亿美元的资产减记。

　　在欧洲，各大金融机构也纷纷对未来盈利挂起“红灯”。上月公布三季度出现近五年来首次季度亏损的瑞银表示，第四季度业绩很可能受到美国房地产及抵押贷款市场持续低迷的打击。虽然第四季度开局良好，但将“导致进一步资产减值”，且“该公司并不认为目前的困境在短期内能够得到解决”。

　　救市潮中仍存不确定性

　　银行业受到重挫的同时，政府相关部门以及机构已经不再任由次贷阴霾继续扩散，纷纷掀起救市浪潮。

　　10月31日美联储继9月中旬首次降息后，再次宣布降低0.25个百分点至4.50%。而在此前的10月15日，美国银行、摩根大通和花旗集团宣布将共同组织一个被称为“主要流动性增加工具”的特别基金，此超级基金的最后募集额为750亿美元，主要目标就是为收购市场上面临流动性困局的结构性产品(SIV)。

　　坏的预测接踵而来，也多让“救市”显得捉襟见肘，让乐观情绪显得微不足道。黑石公司(BlackRock)执行官芬克(Laurence  Fink)预测，已经造成银行和证券业高达450亿美元损失的信用紧缩问题还会进一步恶化，而摩根士丹利(Morgan Stanley)信用策略部门主管雷戈里·彼得斯(Gregory  Peters)也认为，金融体系因为房贷损失持续扩大。

　　但其他金融机构发布的信息仍在表示信贷危机仍远未结束。11月13日，美国银行表示，第四季度次贷危机造成的资产减记额将达30亿美元，并警告这一数字可能继续增加。

　　“市场环境在变化，而且有可能继续恶化，因此可能面临进一步的价值缩水。”美国银行首席财务官普赖斯坦言。

　　随着时间的流逝，未来的不确定性或许就会变成身边的巨型炸弹，这在花旗集团身上就得到了很好的证明。即使在10月15日花旗集团公布三季度亏损65亿美元之后，半个月后就辞职的查克·普林斯还曾说，“固定收益部门的不佳表现是反常现象”。

　　连续几周关注次贷危机的英国《经济学人》杂志不无担忧地写到：“在现在的情况下，清扫次级抵押债危机，要比许多人预想的麻烦得多。”

　　太多的流动性、太多的杠杆、太多的金融工程以及对风险太少的关注和理解，或许正是目前面临危机的原因以及未来危机走势的注解。

　　相关专题：

　　美国次级债危机引发全球金融风暴