中投50亿美元押注大摩不参与日常管理

http://www.jrj.com　 2008年01月14日 13:24　 《亚洲创业投资期刊》中文版
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　　2007年12月19日晚间，中国投资有限责任公司(China Investment Corp.)宣布，正式与摩根士丹利公司(Morgan Stanley)达成一项交易协议，将购买约50亿美元大摩发行的一种到期后须转为普通股的可转换股权单位。Lazard作为财务顾问，Sullivan & Cromwell LLC作为法律顾问，为中投此次交易提供服务。这也是中投公司作出的第三笔投资。去年5月底，中投出资30亿美元购买百仕通集团(Blackstone)低于10%的股权，后于11月份出资1亿美元，参与中铁股份在港IPO。

　　根据协议，此种可转换股权单位期限两年七个月，按照年息9%按季支付利息，到期后转换成摩根士丹利公司上市交易的股票，转换价格最高不超过参考价格的120%。股权单位全部转换后中投公司持有摩根士丹利的股份将不超过9.9%。摩根士丹利目前第一大股东为State Street公司，持股13.2%；第二大股东为巴克莱全球资本(Barclays Capital)，持股4.54%。待中投转股完成，将成为公司第二大股东。

　　中投公司表示，看中的是大摩长期增长潜力，特别是其在投资银行、资产管理等业务上的市场地位，以及在新兴市场面临的业务发展机会。摩根士丹利是美国老牌投行，在33个国家设有600多家分支机构。截至2007年11月底，其第四季度在次贷业务方面的账面损失达到了94亿美元。摩根士丹利董事长兼首席执行官麦晋桁(John Mack)表示，“来自中投公司的50亿美元注资，将会增强摩根士丹利稳健的资产负债表，深化该行与中国的密切联系。”

　　中投公司此次在一定程度上吸取了投资百仕通的经验教训。“中投注资摩根士丹利与此前的两单不同，采用的是强制性可转债形式。”中投副总经理汪建熙曾表示，普通股收益虽然可能更高，但是需要对市场判断得非常准确，“此次可转债的年利为9%，相当于美国债利率的两倍，而且可以不受转股前市场波动的影响。”

　　中投公司在发布的公告中称，此项投资是根据中投全球资产配置的需要，旨在可接受风险范围内，获取合理和最好的长期投资回报。汪建熙表示，“此次投资是纯粹的财务投资，中投公司不会向摩根士丹利派出董事，也不会参与日常经营。”据悉，中投公司的入股比例没有达到10%，因此不需要经过美国财政部下属的外国投资委员会的审批。

　　以美资为首的跨国金融机构在次贷危机中受创深重。此前，已分别有花旗集团(Citigroup)、瑞银集团(UBS)公布了巨亏的最新财报，并相继宣布引入主权财富基金投资者注资。花旗集团得到阿联酋阿布扎比投资局(Abu Dhabi Investment Authority)总计75亿美元资金的支持，而瑞银从新加坡政府投资有限公司(Government of Singapore Investment Corporation)拿到近100亿美元资金。

　　对于中投入股，美国白宫发言人不作评论，只称广泛欢迎海外投资。但分析人士褒贬不一。独立经济学家谢国忠表示：“50亿美元就能入股摩根士丹利近10%的股权，这个交易看起来比较值。”但包括“华尔街日报“在内的多家媒体却都不看好，认为中投的第三次投资可能又会做“冤大头”。他们撰文指出，从历史上看，外国投资者经常充当让本地投资者在市场顶部出逃的冤大头，由于过去中国在美国的证券投资巨大，美国发生次贷危机后，中国的投资也大幅缩水，中国对大摩伸出援手以及未来可能的更多投资，也是在替美联储和欧洲央行舒困。

　　AVCJ获悉，中投此次50亿美元入股大摩，牵线人是其中国区首席执行官务孙玮(Wei Christianson)。现年51岁的她出生于北京，于1998年加盟大摩，2002年跟随麦晋桁跳到瑞士信贷(Credit Suisse)，2004年在麦晋桁被排挤出瑞士信贷后离职。2006年2月，她再次追随麦晋桁，离开花旗，回到大摩。在此期间，她参与或牵头执行了多笔涉及复杂重组程序的如中国人寿（爱股,行情,资讯）、中国石化（爱股,行情,资讯）、中国铝业（爱股,行情,资讯）、中国外运、中海油田服务等国营企业远赴纽约、伦敦和香港上市的IPO，还协助海外挂牌的中国公司执行了多笔重大的并购项目。