年关钱紧 中小型企业遭遇融资寒流

　　“银行说没有额度了。要到3月份才可以。”对李先生来说，2008年即将到来的春节过得多少有些窝心。原本计划今年扩大的水暖五金生产规模，因为无法从银行如期贷款而搁浅。这对已经拥有了10多年外贸订单经营、年产值上亿元企业的李先生来说，着实是笔不小的损失。

　　其实，李先生的运气还算比较好。在浙江，更多的中小企业正面临着关门的前景。“浙江主要是民营企业，银行一般超存贷比，而且票据贴现很大，现在银根收缩，资金紧是必然的。”上海某投资公司老总称。“对这些企业来说，能够套现就走了，虽然利润相对薄些。”杭州某投资公司人士则告诉记者，最近一段时间，受整个宏观货币政策的影响，很多浙江民营企业对今后发展表现感觉非常艰难。

　　自去年底中央经济工作会议明确用紧缩货币政策和稳健财政政策的原则来应对经济过热和物价上涨之后，2008年一开始，紧缩的政策旋律就一波一波冲击企业和民众的神经。

　　1月15日，央行宣布从1月25日上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是进入2008年来，央行首次动用三大货币政策之一来调控市场。

　　1月21日，A股与香港股市同时暴跌。

　　1月23日，中国外汇交易中心公布的数字显示，受美联储降息刺激，当天人民币对美元汇率中间价突破7.24关口，以7.2350再创汇改以来新高，单日升值幅度高达206个基点。

　　“汇率调反了，税率调错了，银行控制也调得不对。这是对国民整个运行经济都不利的。”资深投资市场人士李才坦承，今年年关的钱紧局面，其实蕴含着更深层面的警示讯号。

　　钱紧

　　“没办法，只能暂时不接单子。”面对这意料之外的坎儿，浙江的李先生并不愿意像有些人那样向民间借贷，因为在他看来，尽管自己身处民间借贷最活跃的浙江，但目前少至10%，高至30%的利息，可不是自己愿意承担的。

　　李先生的企业是一家位于浙北生产出口德国订单的水龙头企业，本来在年底打算通过向银行贷款三四千万资金用于扩大生产规模，但是，这次李先生没想到在银行碰了壁，因为年底的银行没有额度放贷了。现在，李就索性不接订单，等到3月份银行有了额度贷到款再说。

　　“现在这边超短期的民间借贷利息都100%。”李先生告诉记者，自己的资金状况好在不是特别紧张，所以还能应付，没必要去借高利贷。而温州人行的一组最新监测数据显示，2007年12月份，温州地区的民间借贷月利率达到了11.096‰，居2005年1月的历史最高位12.112%仅一步之遥。

　　根据银监会规定，2008年各金融机构新增贷款总量将不得超过2007年全年的3.63亿万元，这也就意味着增速不得超过13.86%。目前央行核定工商银行（爱股,行情,资讯）、建设银行（爱股,行情,资讯）、农业银行2008年的新增信贷额度分别为3650亿元、3500亿元、3100亿元，均与2007年基本持平。从事经济学研究，又在投资市场浸润多年的李才认为，实行了新政下的银行实际上目前的流动性明显不足，银行也是处于尴尬境地，进退两难。

　　“以前根据存贷率放贷，今年开始强制性窗口指导。”某股份制商业银行南京分行的一位部门经理告诉记者，和以往相比，今年会优中选优地发放贷款。综合效益、客户行业背景、企业运营情况等方面都会成为银行放贷前综合考虑的方面。“好多企业也反映资金链都比较紧张，尤其房地产行业。”

　　但是，尽管实际资金链已经相当紧张，但很多私下怨气冲天的地产商也都不愿意把自己眼下的资金软肋暴露给银行。

　　不过，记者还是了解到，在无锡，面对普通民众的公寓房销售开始出现明显的停滞。“每天成交量根本不行，房地产商已经明显感到压力。”知情人士透露。

　　最近两年，“流动性过剩”成为资本市场最时尚的流行词。而实际上，随着去年政府不断的宏观调控，货币的流动性过剩问题已经转向了偏紧的状况。

　　“目前银行话语权也越来越高。中小企业融资难问题肯定更加突出。”南京某银行信贷部门人士则表示，现在银行对企业在利率的谈判、综合效应结算的要求方面都会更强势些。例如某家企业对国有银行来说是比较小的，但在一些中小银行眼里却是不错的企业，那现在这些银行也会在重新发放贷款的时候对企业提出更高的要求。比如利率翻倍，或是会增加财务顾问费的收入，包括结账也会有相应要求。虽然目前尚没有特别的数据，但该人士表示，个人感觉今年至少会有30%－40%的企业都无法从银行顺利贷到款。

　　升值假象，通胀真相

　　此前本报记者采访黄金期货时，就曾了解到这样一个情况，很多民营企业都在成千上百万暗中大量购买高赛尔黄金。现在看来，答案已经了然。

　　实际上最近几年来，人民币根本没有升值，所谓的升值只不过是美元的疯狂贬值而已(详细进程见上表)，另一方面，人民币隐性贬值也开始成为民众共识。

　　“对外升值，对内却是贬值，如果这样的话，岂不就是调反了？”在李才看来，目前美国减息，保持稳定的情况下，如果中国再加息，“简直就是开玩笑了”，这样调控导致的后果就是，大量中小企业在没有调整完的过程中就倒闭了。而事实证明，很多企业已经成批开始出现状况。“政府不能成为市场经济的CEO，调控政策必须是有效和到位才能起到作用。”

　　总量控制而非结构调整，这是让李才这些市场人士最担心的问题。事实上，不可否认，除去一些央企外，中国的企业依然大量都是低层次中小民营企业。浙江省中小企业局数据显示，截至2007年年底，浙江省的中小企业数量占该省全部工业企业的99.6%。浙江中小企业虽然单个规模小，但对社会做出的贡献却并不小，2007年人均工资性收入近2万元，成为提供就业岗位最多、就业人数最多的群体。

　　就是这样的群体，却在目前紧缩的宏观调控经济环境中苦苦挣扎。“汇率一旦失控，人民币升值更快。人民币上升越快，这些转型企业倒闭也越快。”李才表示，个人认为始于去年的紧缩宏观调控政策，实际是波及整个经济发展各个层面的。作为政策，需要有给企业调整的一个缓冲期。“必须稳定汇率。不能失控，要让企业有时间去调整。”此外，李才建议有关部门应该确实看到真实的产业状况。不要盲目转型。“政府应该拿出钱来，推动帮助企业去转型。”

　　谨慎观望

　　谨慎观望，这是眼下整个市场参与者共同的一个姿态。宏观政策特有的滞后效应，令这个农历春节前的资本市场充满着困惑和不安。

　　江苏南京一家银行人士向记者表示，通常类似银监会控制信贷规模的要求几乎年年都有，因为是1月份刚刚开始，市场真正的情况和影响预计要到3月份才会逐步明朗。“现在我们正在向人行申请额度。”该人士称，“现在很多银行的具体额度都没有分配落实。大家都要生存。形势都在变化。”

　　杭州某投资公司合伙人告诉记者，若从整个信贷情况看，由于浙江民间借贷非常活跃，而且更有香港等境外热钱的涌入，因此资金还是可以借到。未来而言，银行应该不可能无限制收紧银根。“因为现在市面上实际上的流动性已经比较紧了，只要熬过去，这些压力一旦释放掉后，市场还是会好转。”

　　至于企业则赶紧要调整经营思路。“如果还没认识到这些困境，很可能这些企业的资金链就会断裂。包括去年觉得还不错的，也应该未雨绸缪，做好充分准备。”银行方面人士给出了这样的建议。

　　“现在就看年后政策究竟怎么调了。”李才认为，如果政府动真格，尤其是在征收土地两个税项方面，再加上银行信贷继续偏紧，那将会导致整个房地产行业出现崩盘迹象，“现在基金重仓都在减持房地产企业。”而房地产行业一旦崩盘，李才认为引发的连锁反应将不可收拾。“全部靠政府非市场化行为调控的做法，肯定不行。”