通胀周期性压力加大 中国经济格局将如何改变

　　从2007年开始，由于需求拉动的结构性通货膨胀开始转化为成本推动的总量性通货膨胀，中国的经济发展格局可能会发生一系列的变化

　　北京大学经济学院 刘伟蔡志洲

　　我国经济潜在的通货紧缩威胁是长期的。与通货紧缩威胁的长期性相对应，从经济周期性特征上看，2008年可能是我国进入通胀周期性压力最大的年份。2007年，按我国初步核算的GDP计算的平减指数，物价总水平的上涨达到4.98%，而消费价格指数(CPI)已经达到了104.8，按照一般国际标准(超过3%)，这已经是形成了值得关注的通货膨胀，或者说，通货膨胀已经从结构性转化为总量性了，只是尚未达到极为严重的地步。2007年以来的通货膨胀率上升，目前看来很难在短期内迅速降低，因为目前的通胀更具周期性特征，而这种周期性特征既受经济发展因素的影响，又受体制性因素影响；既有长期因素作用，又有短期因素作用；既有需求方面的因素，又有供给方面的原因；既有其一般周期性的特征，又有其特殊阶段性的特点。

　　影响当前价格总水平变化的需求和供给因素

　　需求方面影响通货膨胀的因素主要表现在固定资产投资仍然增长过快、银行流动性过多和国际收支失衡等方面。

　　先看固定资产投资仍然增长过快。自2003年以来，我国的全社会固定资产投资的增长一直在20%以上。2003年全社会固定资产投资增长率为26.7%，2004年为26.6%，2005年为26%，2006年为24%，2007年是24.8%。投资增长过快有经济发展阶段上的原因，也有地方政府发展当地经济的意愿而鼓励投资方面的原因，还有从微观层面看的企业不断增强的投资意愿和能力。过快增长的固定资产投资为现实经济活动带来了一系列失衡，但从目前情况看，这种趋势虽然已经受到一定的抑制，但仍然可能延续下去。

　　再看银行流动性过剩。2003年以来我国持续的经济增长，使国家、企业和居民的收入都明显增长。这些收入除了用于投资和消费外，相当一部分转化为储蓄，其直接结果是商业银行的存贷差持续加大，增大了商业银行的寻贷冲动。广义货币 M2的投放量和增长速度虽然在紧缩性货币政策下得到了一定控制，但并没有都兑现到价格上，没有物化到投资品和消费品的购买上，而仍然是储蓄或者是货币，这就是流动性。