皮海洲：警惕国外热钱对中国资本市场的掠夺

　　中美第四次战略经济对话圆满结束了，此后，国内的资本市场将更加对外开放，国外QFII会大量来临以及国际热钱必然的汹涌而入，中国这个新兴的资本市场到底能够承受多大的压力，这是政府部门不得不重视的一个沉重课题，特别是我们这个不成熟，还有许多漏洞的资本市场，如何应对国外热钱的掠夺，有关部门应该时时保持足够的警惕！

　　面对中国发展稳定而繁荣的经济，面对中国这个经验缺乏的新兴资本市场，国际热钱早就把中国肥沃的的资本市场当作了一块令人垂涎三尺的大蛋糕，人人都想来分一杯羹，事实上，早就有国外热钱进入了中国资本市场的各个角落，而且正以越来越迅猛之势渗入。据中国人民银行数据显示，从去年开始，外汇贷款的增长不断加快。今年一季度，外汇各项贷款增加488亿美元，同比多增462亿美元，增加18倍。德意志银行分析师认为，今年头四个月，中国官方储备增幅为2300亿美元，而实际热钱流入量可能达到3700亿美元。国外的热钱普遍存在中国的股市楼市与银行里，由于人民币近来的不断升值，热钱潜伏，仅存在中国银行的收益就在12%以上，如此巨大的诱惑，国外的热钱如何不汹涌而至？ 

　　人民币升值所带来的收益远远满足不了国外热钱对中国资本的掠夺，官方认为：热钱加速流入我国，主要动力除了人民币不断升值而套汇，其次是因中美间存在利差而套利，还有就是因我国的资产价格相对低廉而套取资产差价收益，事实上，笔者认为更可怕的是热钱已经进入到股市，将对国内的资本市场造成更为恶劣的影响！

　　这不是无中生有之说，6月20日，《每日经济新闻》就报道了首起涉及QFII巨额违规交易的案件被法院受理，神秘人士吐露真言，使得国际投行金融大鳄索罗斯“曝光”在聚光灯下。南宁糖业 (000911)“不幸”陷入国际投行一手导演的短线炒作中。

　　2007年8月，马丁•居里、汇丰银行和INGBank被授予投资配额的三个QFII帐户却在几周的时间内分六次买入1692万余股南宁糖业的股票，占上市公司已发行股份总数的6.44%。，从2007年12月初的13.70元，一直到次年1月10日的21.65元高点，短短20余个交易日涨幅达58%，紧接着，在1月4日至25日当中，马丁•居里的两家公司累计卖出南宁糖业1453.57万股，占总股本的5.07%，出售价格在18.34元至20.45元之间，与买入成本13.48元至14.77元相比，盈利总计约1亿元。

　　金融大鳄索罗斯之所以能成功地用对冲基金轻松套走亿元资金，除了他们选中合法的QFII帮忙以外，还有所谓的国际投资大师罗杰斯的“黑嘴“，他们在中国乃至亚洲对某个行业高唱赞歌，对投资者进行误导，他背后支持者正是一些海外的对冲基金。

　　也许此案只是反映了国内资本市场被掠夺的冰山一角，更多的内幕交易远远没有被曝光。截至5月底，中国证券监督管理委员会已批准了56家海外投资机构总共105.7亿美元的QFII投资额度。随着资本市场的放开，更多的国外热钱会涌入国内资本市场寻找新的合作伙伴。当地时间6月18日，美国财政部发布公告称，中国或将减少部分QFII资金的“最初锁定期”。已同意境外机构投资者(QFII)把投资中国市场的本金及利润更快地汇回国内。也就是说，热钱来去更自由。虽然监管对冲基金是世界难题，有关部门也推出了严控热钱进银行8类非居民人民币账户将被监管，但笔者相信热钱对国内资本市场的掠夺将越来越严重。由此可见，稳定国内股市，促进股市的繁荣发展，有效监管国外资金账户的使用及热钱对中国资本市场的掠夺已经到了千钧一发的地步，拖延不得！