新兴经济体领跑本轮通胀 收紧货币政策并非易事

　　丛玫

　　全球通货膨胀加剧已成为世界经济的首要威胁，目前数十个新兴经济体的通胀率已高达两位数。

　　这也必然成为最近两天瑞士巴塞尔举行的国际清算银行年会上，各国央行行长的心头大患。

　　30亿人面临两位数通胀

　　摩根士丹利最近的一份研究报告称，其观察的190个国家中，有约50个的通胀率达到了两位数，而且基本是新兴经济体。全球通胀上升最快的是津巴布韦，2月通胀率达164.9%；而5月份，俄罗斯为15.1%；越南为25.2%，冰岛为12.3%。

　　上述50国包括了10个人口大国中的6个，即印度、印尼、巴基斯坦、孟加拉国、尼日利亚和俄罗斯，覆盖了全世界42%的人口。也就是说，全球有30亿消费人群都在经历两位数速度的价格上涨。

　　在摩根士丹利分析师眼中，新兴经济体通胀居高不下的原因包括：市场体系相对薄弱，央行在缺乏独立地位；许多大宗商品的生产方就是新兴经济体，而大宗商品价格上涨也导致这些国家的通胀形势激化；收入快速增长和汇率相对固定也带来比发展缓慢的国家更高的通胀；许多新兴经济体的货币与美元挂钩，美联储不断降息，加大这些经济体的通胀压力。

　　不过，摩根士丹利的报告认为，不太可能出现全球大规模的紧缩政策。

　　为遏制通胀，很多国家的央行都倾向于进一步收紧货币政策，但作出具体决定并没那么容易——其首要顾忌是对经济增长的影响，尤其是追求高增长的新兴经济体可能不愿充分收紧货币政策。

　　央行行长们“跑题”

　　此次年会旨在让央行行长们讨论如何协同应对始于去年秋季的信贷市场紧张局势，结果几乎变成应对通胀的专题大会。

　　波兰央行行长斯克兹佩克说：“这是我非常关注的重要问题，不只是我，所有央行行长都如此。我们国家40%的通胀来自全球的影响。因此国际影响对我们来说非常重要，特别是食品价格。”

　　发达国家的货币政策制订者多年来受益于新兴经济体的通货紧缩，但如今也不得不面对进口成本上升的问题。

　　智利央行行长格莱格里奥在会议间隙表示，工业化国家一旦战胜目前的金融动荡，剩下的首要任务就是控制通胀。

　　欧洲央行行长特里谢本周受到前所未有的压力——欧洲央行的21名理事会成员联名支持提高利率、抑制通胀。而15个欧元区国家的分歧还在进一步加大，因为一旦利率上升，加息的后遗症会不平衡地蔓延开来，德国和法国觉得正逢其时，爱尔兰和西班牙的经济增长则可能受到抑制，呈15年来最慢。

　　企业束手

　　麦肯锡公司一份最新的全球企业高管调查显示，很多企业高管表示，公司不能通过提价来对抗通胀，但制造业的厂商和在中国的企业高管却是例外。

　　世界各地的企业高管们都感受到了当前经济环境的影响，但几乎有一半的高管预测他们公司在未来6个月内不会提价。

　　几乎有75%的受访高管都预期通胀率将继续升高，70%以上的受访高管表示其投入的成本已经上涨，其中25个百分点的受访者表示在过去6个月里投入的成本上涨了11%～20%。而制造业几乎90%的受访高管都表示成本在上涨。

　　但是，在中国的所有受访高管中，50%的人预计他们的公司将提价，约25%的人预计提价幅度为11%～20%。

　　不过，中国企业高管对通胀的预期已经有所下降。虽然仍有59%的中国受访高管预计通胀率会更高，但有此预期的人数比例已经比三个月前减少了10个百分点。